全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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8 J; F  K- Z& w* S- E) T你说市场懵不懵？

先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

6 k& _- Q/ q4 j: ^反倒是今天中国市场挺强。
/ l. W6 E; B/ u. @3 _1 ?! NA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
' z0 M$ g' G1 L( v: U) F! g2 O: C: R截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

) g1 v. d. @: |7 U( n; A8 U从这个反应看，其实可以下个结论：
4 o8 i/ T5 `" ]9 |日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

核心就一句话：
0 q  J2 S. x! {8 o1 q3 p+ \. a& K$ X它会影响全球的钱往哪儿流。

: a3 W, C8 ]; n过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
! K9 q0 E1 a* h$ p7 @) ^零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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, ~% E7 x( N0 ?4 X& j4 Q怎么玩？
% j& ~% ^+ j9 c  \借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
8 x+ j0 W: H, V. [/ U这就是传说中的——日元套息交易。

但现在不一样了。
- E+ j0 R) p. e+ r6 h" w日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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" }* r: ^0 y& H! T: b, H而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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# x. \/ Z; a& ~! s. w换成人民币，大概 8.45万亿。

! r- J( F- j1 w啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
: R7 ^4 I6 y( m" B& }  k  v还不如日元套息规模大。

再回到日本这次加息本身。

今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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反观A股，说实话影响不算大。
1 p$ p! f  |+ A7 L9 L外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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那问题来了：
+ _3 G( V1 [/ _全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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说白了，三点原因。

- |! H% f% i# k1 w: ^. Q第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
3 {/ _9 R9 A4 e4 E: B: f& {5 U* {# C从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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7 w  L+ D8 v( f, a: }& t, T, F. D第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
& J$ c; ]$ r; ]2 K+ S8 |' i+ a美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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那对市场的影响呢？

简单总结三点：
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! ?/ F0 h" x2 E第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
3 f; b: r, g: C  a0 c% ?' g+ X3 \' i第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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! }# B* V! ^( d那对我们呢？
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, u9 K: V) e  t股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。

7 [0 e- u/ G' V外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

- ^( c; u9 R/ V6 K4 ]但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
. Q! H% h1 S' C; e不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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# Z8 ~5 J. i- n1 C至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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2 ]$ L2 k$ V* |日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
& W: l& M) a7 t: F/ j5 |无限印钱的时代，基本宣告结束。

当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

9 G) X# D+ F* t8 ?, o2 h高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

. B$ e/ e; {) J( [& d, y% }所以别看日本现在“加息很硬气”，
, x# P+ L/ L; R' g1 K; J% R接下来，小日子也未必好过。

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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好