泡泡玛特又崩了？三个月跌掉四成，王小雨背锅，量化中枪，真相到底是啥？

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12月8日，泡泡玛特再遭重锤，盘中一度跌到 -9%，最终收跌 8.49%，200港元的位置又开始摇摇欲坠，市值只剩下 2691 亿港元。更要命的是，这已经不是一天两天了——过去三个月，股价一路阴跌，从高位到现在，整整跌了 41%。

这一次，网友们又把最大锅扣在了“抖音玄学女神”王小雨头上。她那外号多得吓人：“知名反指”“金融百草枯”“国之重器”“古希腊掌握下跌之神”……只因她周末买了一堆拉布布，还豪言今天早上要买泡泡玛特“把花的钱赚回来”。
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0 Q. n) q) \" ?, [结果，当天泡泡玛特直接给你来个 -8%。股民调侃：王姐太稳了，随手一指就暗示8个点，股价还真听话。
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; o3 e2 J6 c* @当然，把这种大跌完全归到她身上，有点玄学味太重。但金石杂谈就怀疑，有些量化基金估计被她的抖音“投喂”了——她看好，那就是卖点，于是搞不好量化也来一脚，泡泡玛特自然跌得更狠。

7 Q. L* [! u" ~& y/ k; ]( C到底发生了什么？我们来捋一下更实际的原因。
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9 H8 z7 A, c8 x① 盲盒二级市场崩了：拉布布从1135跌到65

/ |$ i$ U. P1 N9 N+ o& B以最典型的拉布布3.0为例：
/ P. k+ I; @+ L8 [, p今年6月还能卖到 1135 元，
现在？65.5 元。

这啥概念？直接从“理财产品”变成“路边摊”。

$ C: Z2 W7 r8 \盲盒二手价跌成这样，大家自然对泡泡玛特的“稀缺故事”不信了。
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# d4 D9 `- r! E8 `% ~  W② 供给上来了，稀缺不稀缺了
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3 Z3 L7 q$ w3 }3 Z财经博主“揭幕者”说得很直白：
他以前抢不到的大首领，现在一个月前轻轻松松拿下。
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东西都不难买了，那还怎么维持高溢价？稀缺性一没了，股价自然跟着走弱。
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5 t% v9 D) d' A: ]+ E③ 投资者不相信泡泡玛特的高增速能持续
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三季度财报之后，市场对泡泡玛特的信心就开始动摇。
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晨星分析师张杰夫直接说：
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5 T7 p! u$ e3 W8 P& ]6 t三季度虽然比预期好

4 ^. Q9 ?7 ?0 {$ ~7 P但泡泡玛特的收入增速很可能今年见顶
9 P8 R5 @9 h4 }/ _5 X, h0 P
明年开始会明显放缓
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! s# j+ O8 L: w/ j& R! l, |特别是海外，尤其美国市场之前喊着增长超1200%，大家都觉得未来可期。但最新情况显示，美国增长已经开始掉速。
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! w% u. A# i3 Z- B2 ?伯恩斯坦分析师 Melinda Hu 更是直言：
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11月北美线下销售疲弱

- J0 `5 ~5 R" [$ d) x9 g本季度美国增速可能掉到 500% 以下

虽然 500% 听起来也很猛，但对资本市场来说，从 1200% 掉到 500%，就是“增长动力不足”的信号。

5 O8 A3 W7 \5 @④ 空头在疯狂围猎：卖空比例吓人
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Wind 数据显示：

# `% D" Z  M1 ]泡泡玛特未平仓卖空达 8430万股

# f% W( k: z8 W) o0 h占总股本 6.3%
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占自由流通股更夸张，12.26%
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' j" G/ ?0 E! u- ^6 b8 q5 J3 C% X这不是空头看你不顺眼，这是冲着你命门下手。

/ o( j$ o+ {# K8 W" f4 b今天卖空名单里，
花旗、巴克莱亚洲、摩根大通、摩根士丹利全都在砸。
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但内资在接盘，港股通持股已经占到 1/3。
5 i9 \; e( Z" l5 x过去三个月，汇丰、花旗、渣打等机构也在不断往下砸。

这场面，怎么看都是“机构在上面打架，散户在下面吃土”。
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: c6 Y# ^, Y7 ^, m5 C3 Q6 \股民怎么看未来？分歧直接拉满

  k) A$ z7 v# S4 ^# b+ N" v& Z一种观点很乐观：
7 l, t8 W2 R# g- F. c2 `3 ]“200 的泡泡 = 87 的 Meta = 184 的腾讯，三年后看风景。”
拿腾讯举例：
2022 年10月跌到184，
现在已经600多了，
三年涨了 226%。
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- K9 ^1 N! W( s) s5 ]. R* l另一种观点就很悲观：
5 a. q& M6 b+ {4 f“现在是风险释放期，任何反弹都是逃命机会，100元见。”

0 X6 Y" n# @7 N" ?, H+ D% L完全两种世界。

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a东序

这波泡泡玛特是真有点邪性了，基本面一路走弱不说，还搭着小雨姐那波玄学流量一起跳水。盲盒不保值、供给不断加，资本又在那边互相砸盘，散户进去就是被当砂纸用。现在这价位敢抄底的，心脏都不是一般的大。

翠竹清风

这股跌得太离谱了，几个月就跌了四成，感觉散户都快心态崩了。机构在上面你来我往，我们下面只能干瞪眼。