造车真不容易，但小米汽车离盈利只差一步

资讯版

继“不爱钱·马云”和“脸盲·刘强东”之后，雷军被戏称为“造车很难·雷军”，不过最近小米汽车的数据，让这个梗看起来有点悬。
% O$ y+ R2 X! h: k5 Q7 M3 U
小米集团刚公布了2025年二季度财报，除了整体业绩漂亮，汽车业务也表现亮眼：
& [& m6 t9 N0 X7 k: S
5 a; K: ?9 B! E总营收206亿元

毛利率26.4%

4 r+ N: K; R8 {6 d9 ~, H* P交付8.13万辆

经营亏损仅3亿元
9 S" @8 t7 e1 N* ]. Q- {
按这个节奏，雷军之前在投资者大会上喊的“2025年三四季度盈利”，看起来并非天方夜谭。

小米汽车上市三年，卖车才两年，就已经摸到盈利门槛。相比其他造车新势力苦苦挣扎，小米的速度实在让人惊讶。

离盈利只差一步

7 o, f( S7 U( ]+ k- H, U6 F3 J. y如果只看数据，可能觉得小米汽车二季度只是小幅提升，但对比一季度，差距还是挺明显的：交付量从7.58万辆涨到8.13万辆，环比增长7.2%，这还是SU7系列车型的表现。
  P: f6 ~1 W4 @9 s, b& k
4 ?- _5 u; c! X而且，3月才开始交付的SU7 Ultra单价高、毛利高，直接拉高了整体毛利率。毛利率从一季度23.2%升到二季度26.4%，毛利润56亿，已经超过了手机业务的52亿。
1 r3 P" d$ }9 W  M" Z
按单车计算，每卖一辆车，小米汽车平均亏损5600元。只要继续提高交付量、摊薄成本，或者涨价、优化运营效率，这点亏损就能很快抹平。按理想情况，三季度交付超过8.8万辆，小米汽车就能实现盈利。
7 b4 r0 W) I; e7 u  E6 V; L
7 i' L9 A* \' F  }当然啦，实际情况肯定比模型复杂，比如小米准备2027年进军欧洲市场，盈利节奏可能会受影响。不过，从毛利率增长趋势看，继续向盈利靠近几乎是板上钉钉的事。

2025，新势力的盈利元年？

/ m) P0 M3 M/ r* I不仅小米，卖车多年但一直亏损的小鹏、蔚来也盯上了季度盈利：
. H3 ?5 C, t. j, X$ ?* C
) j" t8 J) g; O. b4 I8 d) p小鹏二季度交付量同比增长242%，营收涨125%，毛利率提升3.3%，净亏损收窄至4.8亿元。

: e! k- E" ^6 `7 j蔚来二季度交付7.2万辆，同比增长25.4%，亏损比一季度有所收窄，但距离盈利还远。

9 a! U$ V5 P! T零跑今年上半年交付22万辆，实现半年度盈利，证明平价车也能通过规模效应和供应链优化盈利。
. S8 y9 \' d3 z4 U& z1 A. R
8 j# p7 D2 c# A对比之下，理想虽然早就年度盈利，但2025年二季度受新车发布和舆论影响，净利润受压，股价也跌了24%，盈利路径仍面临挑战。

从2019年起，中国新能源汽车市场竞争越来越激烈，品牌集中度不断提高，渗透率超过50%，消费者接受度越来越高。今年，新能源市场或许进入“淘汰赛”阶段。强势品牌跑出来，弱势品牌没规模优势的，逐渐会退出市场。

/ f, N4 _+ I# g- L3 m: k

独孤影

小米汽车这速度太猛了，才卖两年就离盈利这么近，真是让人刮目相看。SU7 Ultra一出来就拉高毛利，看雷军说的三四季度盈利，有望实现啊，别家新势力都得努力追赶了。

剑走江湖

小米这次表现得确实让人眼前一亮，两年卖车就快碰到盈利线，SU7 Ultra带来的毛利拉升效果很明显，雷军喊的三四季度盈利，看起来还挺靠谱的。

鱼天下菜

小米汽车年轻人太喜欢了，但年轻人的购买力又不行