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今年京东业绩不会太好看,外卖会拖利润,但公司基本盘没问题。: W. Q8 f: s+ C0 k. H. [1 J. n7 r
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结果财报出来,果然不出所料——表现有亮点,也有大坑,可以说是冰火两重天。
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主业还是那块最稳的硬骨头
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京东商城的核心业务确实表现不错,营收同比增长了20.6%,远超市场预期的15%。主要是家电、数码这些大件卖得好,销量增速从17%蹿到23.4%。说白了,国补政策起了大作用。: e8 o" Z6 ]) R1 G9 P. H
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利润方面也很给力,商城业务上季度赚了139亿,同比大增39%,比市场预测多出20亿,利润率还提高了0.56个百分点。可以看出,国补带来的不仅是销量,还有真金白银的利润。 @; y$ o* f! E0 }9 h3 L$ C! F
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不过离开国补的领域,就没这么亮眼了。像日用品、食品这些日常消费品,增速很一般,从15%涨到16.4%。这也说明外卖业务并没给商城带来额外拉动,点外卖就是点外卖,用户没顺手在商城多下单。. P7 g0 ^6 l2 _0 a
, t! }8 }+ A! e, ?) i6 T0 c( h* }3 X外卖:吞金兽上线
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真正的拖累还是外卖。上季度新业务整体亏损148亿,其中外卖就亏了120亿,比市场普遍预计的100亿还要惨。外卖毛利率-4%,基本上是卖一单亏一单。
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2 n- i% K W* V7 F3 w( o为什么亏?因为抢市场——商家补贴、骑手补贴、消费者红包,钱撒得毫不手软。营销支出一个季度就多了80亿,集团整体费用大涨63%,几乎全砸在外卖上。- H8 [! k( g I) i3 d6 T) W2 p
( `6 ?9 n1 T0 F好在外卖的钱没动用主业的资金,商城和物流该投入还是投入,但从整体来看,新业务就是个大黑洞。
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整体业绩:营收漂亮,利润打水漂+ B- o9 S3 T! Y. A# b
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集团营收3567亿,同比增长22%,比预期多200多亿,看起来是超预期。但拆开看就有点虚:其中商城业务贡献140亿增长,剩下80亿是外卖配送费。问题是这80亿马上又贴补出去了。" Q, B# u+ }0 [
7 v9 O9 u2 m) B5 z7 J: h利润端更明显:商城赚了139亿,物流赚了18亿,加起来157亿,新业务亏148亿,集团整体还亏了快9亿。: k" l. Q8 d; ~' b
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换句话说,商城和物流辛苦赚的钱,全被外卖烧掉了。
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为什么非要硬闯外卖?7 v, m! H7 m. E a( E; t
. r8 S% O) X/ j* ]1 q0 b' F很多人都问,京东为什么要掺和外卖?原因其实简单:美团、阿里都在蚕食京东主业,京东要是完全不反击,迟早被边缘化。
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这其实跟当年京东做物流很像——起初没人看好,都说这是无底洞,结果硬生生被刘强东干成了现金牛。现在京东可能也是想把外卖打造成“第二个物流”。+ I7 K% t2 x5 q7 k1 s
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问题是,物流能直接赋能商城,帮客户提升体验,增强粘性;外卖能不能起到同样作用,目前还真不好说。
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下半年怎么看?
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我觉得关键就两点:
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/ X5 N" r* Y' w% U+ J/ x国补还在:短时间不会停,商城业务还会继续保持两位数增长,下半年增速可能放缓,但起码盘子稳得住。+ \# J' e) X( u* S7 A! h. `) d# P4 M
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外卖不能再乱烧:烧100亿差不多是计划内,再多京东也扛不住。对手又强,钱也不无限,恶性补贴打下去,对谁都没好处,监管估计也会出手。3 X9 D0 j! f- j. |: f* M. L. y' }
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说到底,烧钱谁都会,难的是补贴完能不能留住用户,形成稳定的商业模式。留不住,那就是竹篮打水一场空。
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