星辉娱乐实控人准备套现2亿，足球业务甩掉后公司业绩终于“回血”？

资讯版

最近，星辉娱乐发布了一个不小的消息：公司的老板陈雁升和老婆陈冬琼，准备在 12 月 16 日之后的三个月里，最多减持 3600 多万股，大概能套现 2 个多亿。
% R- r1 e4 G& k# c, O
4 h' f: E" G) D9 d3 S这对夫妻是公司真正的掌舵人，俩人合起来有 4.31 亿股，占总股本 34% 多。现在突然准备大幅减持，很明显是自己有资金需求。
4 w; ]8 J! Q( ]' x- Z1 v# l$ z
# P; G% N, P' x- x$ `8 N更巧的是，这次减持的时间点，正好落在星辉娱乐完成足球业务“断臂求生”之后。
) x( r( O, ~9 d
甩掉足球包袱后，公司终于不亏了

$ h( A  n4 Y% H) X( k( @星辉娱乐的故事其实挺有意思。
: L7 p) T% [! o, w) O
" N  G3 |/ L% }1 X% _* n# a: u/ X公司最开始是靠做玩具起家的，还拿了宝马等大牌车模的授权，一路做到创业板上市。后来老板一拍脑袋，2015 年跑去买了西班牙人足球俱乐部，准备搞足球+游戏+玩具的“大事业”。

8 Z5 ?2 H3 L$ G4 U结果呢，这个豪赌真变成了“豪堵”。
6 `) l! `; n" Z9 A3 ?# h
0 h  Z3 `4 I5 E# ^$ [西班牙人这几年成绩不太行，球队经常在降级边缘挣扎，带着一堆成本，反而拖垮了公司业绩——2021、2022 连续亏好几亿。
8 L6 U( {8 c$ @, \% e5 d$ m
到了今年，公司终于下定决心止损，以 1.3 亿欧元把俱乐部 99.66% 的股份卖掉了。加上主力球员转会费，这波一来至少让公司利润直接反弹。

+ z8 Z- I) {" |6 b8 @5 |4 }甩掉这个“吃钱怪兽”后，星辉今年的业绩明显好看多了：

" N) _+ U; y0 i1 w( e三季度营收 5.92 亿，同比涨 41%
  v: O7 _" L& q7 A9 `
$ T! X& `# b/ k0 r1 `. g三季度净利润 1.13 亿，同比暴涨 317%
! ~' \! p; u8 Q1 L4 c$ A, M) c& C
前三季度净利润 2.68 亿，同比涨 216%

9 ~' f- M% {* B可以说，足球业务剥离后，星辉娱乐算是喘了口气。

游戏业务问题挺大：烧钱买增长，但不赚钱

不过从业务构成来看，甩掉足球并不代表公司没问题。
7 `  O& L4 \% g; U
$ {: I% f0 e* `" |6 G) a' m' H% y最大的问题是——星辉的游戏业务有点“青黄不接”。
( [3 O! x, L# s! @% Z/ `
* e1 z2 s; W. V' \: m- I9 o- Z巅峰时期它一年能靠游戏赚 13 个亿，现在三年都不到 5 亿，而且还亏。

2024 年游戏板块：

- {" h. O' @7 W营收 4.72 亿

同比跌 4.5%
- h5 G" x& b: L0 U
( M+ n7 K% D( D3 O净亏损 1.65 亿

2025 年上半年虽然收入涨了 40% 多，但依旧亏了 900 多万。
0 n' Y* e1 m1 e原因很简单：游戏推广太烧钱了。
. }, S$ W) D/ q( |
% A" z! e* ]" d4 S他们几款游戏，收入过亿，推广费也过亿；有些甚至连广告费都覆盖不了。

& F# F# Z$ S* {0 Y( W6 z5 s而且重点新游戏《三国群英传：策定九州》，上线一个月成绩还挺一般：

iOS 免费榜、畅销榜都在 100 名开外
) H3 S  O4 e* I! }& Z
TapTap 评分跌到 5.5
3 S) [# e8 n5 |- R' r
$ w, O/ A) G4 c玩家吐槽：玩法单一、数值堆叠、开局难受、平衡差
( }0 I  ^4 h; V' Y5 O
4 o6 h$ F3 X5 x  Q7 ?更要命的是，这类三国策略赛道竞争激烈得要命：
网易《率土之滨》、B站《谋定天下》、灵犀《三国志·战略版》都是强敌。
8 F8 ^: P5 w% D$ c1 p* u* }& e* _
. S5 `5 w9 |- H8 I# U星辉这款游戏想突围，难度很大。
0 V+ p. n) {+ r1 Z
玩具板块算是最稳定的业务
2 V. @& p! l% c
1 E. P7 x6 W4 p8 ^( r5 n: E, I相比游戏，反倒是老本行玩具业务稳得多。

) |, S( ]" p, F9 s5 s2025 年上半年：

玩具收入 2.01 亿
* e5 P: `) K- s# k5 w5 a; b
6 V- @2 }1 R; G" B3 ?/ w: w7 ?同比增长 8.46%
; M2 T! k4 N% D
占公司收入 17% 多

净利润 3300 万

" f) d0 ^& u; n最新三季度也还是保持增长状态，是公司最稳的“压舱石”。
& d# |5 W+ H, o$ Q

翠竹清风

星辉这波操作太明显了，甩完足球这个大坑立马老板就开始减持，套现两亿说不着急谁信？公司今年数据好看是好看，可游戏那摊子一眼望过去还是不太妙，感觉老板自己都没太大信心。

易天一人

亏损的项目和包袱一样可能会压垮企业，扭亏为盈需要重新评估

百万富豪

现在的游戏也是不好做的，现在套现都是很正常的做法了，可以理解的。