王健林“限高风波”背后：卖商场、拉战投，万达还能撑多久？

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最近，王健林“被限制消费”的消息冲上了热搜。企查查的信息显示，这事儿源于一起标的1.86亿元的强制执行案，万达集团和旗下的万达地产被列入了被执行人名单。

1 F" {# j) Q; ^6 i) G2 `不过很快，万达方面回应说：这是子公司的一桩经济纠纷，一直在协商，可能是执行信息对接上出现了偏差。紧接着，中国执行信息公开网上，关于王健林的限高信息就消失了，企查查里也查不到相关风险。
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8 J$ _/ d+ D2 m' b0 l1 C0 E! \这起“限高风波”虽然来得快去得也快，但它其实就是过去三年万达流动性紧绷、不断自救的一个缩影。
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对赌失败成了转折点
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万达的困境和很多房企不一样。别人是高周转玩脱了，万达是对赌没赌赢。
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2016年，王健林斥资340亿港元把万达商业私有化，还和投资人签了对赌协议，承诺2018年要回A股上市。结果，当时A股对地产IPO卡得死，计划黄了。
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2018年，万达又引入了腾讯、苏宁、京东、融创这几家大股东，拿了340亿元入股，约好最迟2023年10月底必须上市。为此，万达甚至剥离了地产开发，全面转型“轻资产”，也就是万达商管。
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但问题是，A股没戏，万达转头去港股递交招股书，从2021年到2023年整整四次，还是没成功。2023年10月底，最后一次冲击失败，对赌条款被触发，万达的流动性危机彻底爆发。
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截至2025年9月底，企查查显示，万达集团有10条被执行人信息，金额超52亿；万达地产更夸张，有424条，总金额18.6亿。虽然在公开市场上万达还保持着“刚兑”，没有债券违约，但压力已经压得喘不过气。

拉战投、卖商场补血

- |5 o5 L' V: @& J( d; _9 R: F为了缓解压力，王健林只能再拉战投。2023年底，万达商管和太盟投资签了框架协议，对珠海万达重组，太盟他们拿了60%，万达自己留40%，而且这次不带对赌条款。
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2024年初，万达又成立了大连新达盟，引进了太盟、阿布扎比投资局、中信资本等机构，直接投了600亿，控股60%。

& v# r- u' K  X! x- ]5 D: B( R" b同时，卖商场换现金也成了主要手段。2023年以来，万达已经陆续卖掉了80多座万达广场。光是今年5月，就打包卖了48座。
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6 a0 ]3 A& H8 P- a# H) }/ B' [, e此外，万达还卖了不少非核心资产：比如今年4月把酒店管理公司卖给同城旅行，7月转让了快钱金融的股权，9月万达电影也被减持了2%。

靠着这一系列操作，现金流算是缓过一口气，但王健林的身价也跟着缩水。今年新财富榜显示，王健林父子财富只剩588亿元，比去年少了800多亿，排名掉到51位。

' s/ D) c8 s' m% Y% R还剩多少牌能打？

接下来，万达最大的挑战是2026年2月到期的那笔4亿美元债（约28亿人民币）。王健林之前放过狠话，说万达“绝不违约”，从现在情况看，大概率还得硬着头皮兑付。

$ I5 v6 Y, [1 }3 S2 n3 Z7 Z不过，万达商管光短期债务就有400多亿，总有息债务1700多亿。为了保信用，万达肯定还得继续卖。

% ^$ q  N0 Y! |9 T  z万达集团的资产盘子里，目前最值钱的还是万达广场。截至2024年底，全国开业的万达广场有513座，其中自持的大概还有200座左右，这就是王健林手里能继续出让的“筹码”。
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今年8月，王健林甚至罕见露面，出现在新疆克拉玛依，说要探讨文旅合作，或许这也是他给万达寻找新增长点的一种尝试。
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风云变幻

王健林这几年是真的被逼到墙角了，当年豪气冲天，现在只能靠卖广场续命。看着一个个万达广场易主，多少人心里都唏嘘啊。

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王健林这波操作有点刺激啊，限高风波吓唬人一把，又迅速消失，背后其实是万达三年自救史缩影，IPO没成、对赌触发、现金流紧张，全套套路上演得够精彩。

傻傻狠有福

万达老板欠债已经沸沸扬扬了，这次要怎么渡过难关