造车真不容易，但小米汽车离盈利只差一步

资讯版

继“不爱钱·马云”和“脸盲·刘强东”之后，雷军被戏称为“造车很难·雷军”，不过最近小米汽车的数据，让这个梗看起来有点悬。

- A+ p& o; I+ H7 Z& j小米集团刚公布了2025年二季度财报，除了整体业绩漂亮，汽车业务也表现亮眼：

总营收206亿元
: e( j2 |9 z. h; r0 L
8 m3 G1 {% c8 \毛利率26.4%
1 Y8 T$ \6 o; _. V# L
$ k/ ?) a$ i9 {5 V4 z5 b交付8.13万辆

& V+ m+ K8 h; F4 }, A7 Z. Z7 P经营亏损仅3亿元
) N2 F2 l: C3 ?' I" o
按这个节奏，雷军之前在投资者大会上喊的“2025年三四季度盈利”，看起来并非天方夜谭。
! w- W9 r; ^% K- m+ a
小米汽车上市三年，卖车才两年，就已经摸到盈利门槛。相比其他造车新势力苦苦挣扎，小米的速度实在让人惊讶。

离盈利只差一步
3 I  _. W4 d3 B3 i) ]8 M$ ^
6 P/ }( i( M% Q* v3 c% b# O) R6 W如果只看数据，可能觉得小米汽车二季度只是小幅提升，但对比一季度，差距还是挺明显的：交付量从7.58万辆涨到8.13万辆，环比增长7.2%，这还是SU7系列车型的表现。
7 D3 E1 E) M& O" i2 H* }
而且，3月才开始交付的SU7 Ultra单价高、毛利高，直接拉高了整体毛利率。毛利率从一季度23.2%升到二季度26.4%，毛利润56亿，已经超过了手机业务的52亿。
7 Z( b- |! X( I
5 F0 I2 u/ V+ ?3 R- S! i$ ^按单车计算，每卖一辆车，小米汽车平均亏损5600元。只要继续提高交付量、摊薄成本，或者涨价、优化运营效率，这点亏损就能很快抹平。按理想情况，三季度交付超过8.8万辆，小米汽车就能实现盈利。

1 |4 G" m+ ]; c当然啦，实际情况肯定比模型复杂，比如小米准备2027年进军欧洲市场，盈利节奏可能会受影响。不过，从毛利率增长趋势看，继续向盈利靠近几乎是板上钉钉的事。

9 s( s; q( o. o4 {  v7 S1 ?/ x2025，新势力的盈利元年？

) K  _- {% E0 m- t6 A# y7 n8 l不仅小米，卖车多年但一直亏损的小鹏、蔚来也盯上了季度盈利：
7 d5 L& T, n! [8 ^% Q; t8 E
小鹏二季度交付量同比增长242%，营收涨125%，毛利率提升3.3%，净亏损收窄至4.8亿元。
: B' r8 j. E7 O  Y  \4 i
8 I+ P( j" f8 l$ S% @蔚来二季度交付7.2万辆，同比增长25.4%，亏损比一季度有所收窄，但距离盈利还远。
& ]0 S  r5 z, ^% W: P* U
1 T1 `! f# U1 ~零跑今年上半年交付22万辆，实现半年度盈利，证明平价车也能通过规模效应和供应链优化盈利。

( h+ ]0 l0 b5 s+ O5 n3 g对比之下，理想虽然早就年度盈利，但2025年二季度受新车发布和舆论影响，净利润受压，股价也跌了24%，盈利路径仍面临挑战。
6 X1 s6 ^! a  s7 g1 n
) C+ h% m1 X! c# ]( v从2019年起，中国新能源汽车市场竞争越来越激烈，品牌集中度不断提高，渗透率超过50%，消费者接受度越来越高。今年，新能源市场或许进入“淘汰赛”阶段。强势品牌跑出来，弱势品牌没规模优势的，逐渐会退出市场。
. q, ^8 M. F3 k* D5 k& i



4 T; a; L7 x7 ^, ]

独孤影

小米汽车这速度太猛了，才卖两年就离盈利这么近，真是让人刮目相看。SU7 Ultra一出来就拉高毛利，看雷军说的三四季度盈利，有望实现啊，别家新势力都得努力追赶了。

剑走江湖

小米这次表现得确实让人眼前一亮，两年卖车就快碰到盈利线，SU7 Ultra带来的毛利拉升效果很明显，雷军喊的三四季度盈利，看起来还挺靠谱的。

鱼天下菜

小米汽车年轻人太喜欢了，但年轻人的购买力又不行